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根据中国汽车流通协会的调查显示，今年6月份汽车经销商综合库存系数为1.38，同比下降28%，环比下降16.4%，库存水平位于警戒线以下。值得关注的是，6月份部分地区由于国五清库存，经销商出现价格倒挂现象，利润损失较多。一位业内人士告诉记者，这种利润损失不仅体现在经销商层面，也会影响企业的营收表现。

证券时报记者根据半年报数据统计，A股上市的32只券商股今年净资产收益率（ROE）预计或不足3.89%，创下四年来新低，告别2015年平均20%以上的ROE。上半年ROE同比增加的A股上市券商（亏损除外）只有3家，分别是中信证券、华泰证券和中原证券。

“新制造”是产业角度的趋势，“工业互联网”是技术角度的融合，工业与互联网结合才能提高效率、降低成本、减少库存，实现新制造，而新制造的终极目标则是C2B定制。“新制造”到底是什么？没有人能说得清楚。但是回顾历史，现在还在概念中的新制造很像2016年的新零售——接下来的两年里，阿里巴巴对传统零售业的改变铺天盖地，不仅提出了“人、货、场”的新概念、让零售行业各个品牌参与进来，还诞生出了盒马鲜生这种的新物种。

今年4月份，美国总统特朗普（Donald Trump）曾在一周内五次炮轰亚马逊，称亚马逊仅向各州和地方政府交纳很少的税金，甚至根本不交税。而且，亚马逊还把美国的邮政系统作为其快递员，这给美国带来了巨大损失，并导致大量的零售商破产。7月，特朗普再度抨击亚马逊CEO杰夫·贝索斯（Jeff Bezos），称贝索斯旗下报纸《华盛顿邮报》是亚马逊的“游说者”，并称这家亚马逊存在“巨大的反垄断”问题。

具体来看，第一波是互联网的智能化，如中国的BAT，美国的微软、谷歌、Facebook、亚马逊，这些公司用超级海量的数据打造了更好的产品；第二波是商业智能化，是AI技术赋能整个商业领域，如银行、保险公司、医院、政府等把存储的数据激活并产生价值；第三波是实体世界智能，如身份验证、智能音箱交互、无人商店和安防等；第四波是全自动智能化，比如超级洗碗机器人、自动驾驶等。

对大类资产配置而言，市场一致预期的“宽货币紧信用组合”将演变成“货币没那么宽，信用没那么紧”组合，利好债券和股票市场，股市中偏周期的板块比如银行、地产、煤炭等会更受益。曾宪钊：央行降准，主要针对存款下降及银行表外占表内，挤占了企业贷款，定向降准后，有利于金融普惠，同时，也代表了在未来投资增速平缓、进出口堪忧的情况下，央行需要对市场留出一定空间面对经济的不确定性。由于这次降准力度相对较大，代表货币政策对经济的呵护，有利于未来经济的平稳，但周期性行业面临供给侧改革的中后期，在风格指数明显偏向新动能的情况下，周期性行业的估值优势也难以体现到市场波动中去，因此对于指数本身的影响相对有限。